La sous-performance du secteur de la consommation – près de 900 à 600 points de base en dessous du NIFTY100 – crée des points d’entrée convaincants dans des noms sélectionnés, a déclaré Motilal Oswal, mettant en évidence Industries de pages, Devyani International, Marques de métroV-Mart, Hôtels de citronnier, LT Foodset Monde de violoncelle comme clé choix de stock avec des fondamentaux solides et un potentiel de croissance.
Le courtage a noté que la faiblesse actuelle marque une déviation frappante par rapport aux tendances historiques, où les indices de consommation ont généralement surpassé la référence lors des corrections de marché nettes. Au cours des deux dernières décennies, les indices de consommation Nifty FMCG et Nifty ont fourni des alphas moyens de 10% et 5%, respectivement, au cours de 11 cas de 10% ou plus dans le Nifty. La sous-performance en cours, a déclaré Motilal Oswal, est largement motivée par les bénéfices faibles de l’exercice 2010, son univers de consommation couvert devrait afficher une croissance des bénéfices de 2% en glissement annuel.
“Il s’agit d’une aberration des tendances historiques, car les indices de consommation surpassent généralement la référence pendant les phases des ralentissements du marché nets”, indique le rapport.
Cependant, avec des politiques fiscales et monétaires qui travaillent désormais en tandem pour augmenter la demande et la liquidité, et les pressions inflationnistes s’assoupissant, les perspectives du secteur s’améliorent. La maison de courtage a souligné que les décideurs de l’Inde ont reconnu les tendances de la consommation faibles et prennent des mesures pour relancer la demande globale et le sentiment des consommateurs. “Les décideurs de l’Inde ont pris connaissance de la faible consommation et ajustent les politiques fiscales et monétaires pour stimuler la demande globale, la liquidité et les sentiments”, a déclaré Motilal Oswal.
Le billion de roupies de Rs dans les allégements fiscaux personnels annoncés dans le budget de l’Union de l’exercice 26, ainsi que divers régimes de transfert de revenus au niveau de l’État, devraient relever les revenus disponibles – dont une partie importante pourrait passer à la consommation. Sur le front monétaire, la Banque de réserve de l’Inde, a déployé plusieurs outils pour stimuler la demande, notamment une référence sur le point de référence sur le point de référence à 25 bassins, un point de référence sur le point de référence à l’oerce, un point de référence sur les actes de référence à l’oer-co-point échanges de change. Pendant ce temps, les pressions inflationnistes s’assoupèrent, avec le refroidissement de l’indice des prix à la consommation de février à 3,6%. Motilal Oswal prévoit désormais l’inflation CPI de l’exercice 25 à 4,7% en glissement annuel, contre 5,1% plus tôt, et projette une modération supplémentaire à 3,8% au cours de l’exercice 26. “En outre, les pressions inflationnistes semblent assouplir, ce qui devrait probablement aider à inverser une partie de la contraction de la demande induite par les prix”, a ajouté le rapport.
La maison de courtage a également indiqué des corrections de valorisation nettes comme créant des points d’entrée attrayants. Le rapport prix / bénéfice à terme sur 12 mois pour les actions de consommation et de détail couvertes de Motilal Oswal a diminué de pics de 54x et 109x en septembre 2024 à 39x et 67x, respectivement. La capitalisation boursière de ces segments a chuté de 21% et 25% à Rs 26,6 billions et Rs 9,9 billions. Dans les noms de vente au détail, la divergence a été significative, avec des baisses spécifiques à des actions allant de 9% à 61%, tandis que pour les noms de consommateurs, la fourchette était de 0 à 36%.
“Les possibilités de sélection sélective des actions ont émergé, car les indices de consommation ont considérablement sous-performé au cours des six derniers mois”, a déclaré le courtage. Motilal Oswal a déclaré qu’il s’attend à ce qu’une base de bénéfices battu et une reprise de la demande séquentielle stimule la croissance des bénéfices au cours de l’exercice 26, prévoyant une croissance de 13% en glissement annuel pour les actions de consommation et 37% pour le commerce de détail. Le secteur pourrait également bénéficier d’un positionnement léger, car il reste un insuffisance pondérale dans de nombreux fonds nationaux.
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