La dette publique des États-Unis et de la zone euro a été mise sous pression mardi alors que les traders pesaient les implications économiques d’une escalade des sanctions contre la Russie.
Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans – qui évolue à l’inverse de son prix et est une référence pour les coûts d’emprunt dans le monde – a ajouté 0,04 point de pourcentage à 2,46 %. Le rendement du 2 ans est resté légèrement supérieur à celui du 10 ans, dans une « inversion » de la courbe des taux souvent perçue comme un précurseur de récession.
Les déménagements sont intervenus alors que Bruxelles mentionné un blocage des exportations de charbon russe ferait partie d’un cinquième paquet de sanctions à venir en cours de discussion par les États membres de l’UE. Les restrictions sur les importations de pétrole sont être considérémais pas prévu dès que le paquet de cette semaine.
Les obligations souveraines de la zone euro ont également été touchées par une vague de ventes, le rendement du Bund allemand à 10 ans ajoutant 0,06 point de pourcentage à 0,58% et le rendement obligataire équivalent italien augmentant de 0,12 point de pourcentage à 2,2%. Le rendement des gilts à 10 ans du Royaume-Uni a ajouté 0,08 point de pourcentage à 1,63 %.
Lundi, les États-Unis et la France avaient appelé à une importante escalade de mesures punitives contre la Russie, à la suite d’informations faisant état d’atrocités commises par ses forces en Ukraine. Le président américain Joe Biden a déclaré qu’il “continuerait à ajouter plus de sanctions” contre la Russie et a appelé à un procès pour évaluer d’éventuels crimes de guerre commis par les forces de Vladimir Poutine.
“Les marchés essaient d’évaluer le risque extrême des sanctions énergétiques contre la Russie, mais s’assurent également qu’ils ne sont pas pris hors-jeu si un cessez-le-feu est convenu dans un délai relativement court”, a déclaré Edward Park, directeur des investissements chez Brooks MacDonald. “Je pense que nous assistons à une dispute [in optimism] aujourd’hui.”
Les contrats à terme sur le charbon pour avril ont augmenté de plus de 9 % mardi à 287 $ la tonne. Les prix du pétrole ont également augmenté, le Brent, la référence internationale, ajoutant 0,5 % à 108,1 $ le baril.
Les perturbations de la chaîne d’approvisionnement provoquées par l’invasion de l’Ukraine par la Russie en février ont aggravé les inquiétudes concernant la persistance de niveaux élevés d’inflation mondiale, les analystes s’attendant à ce que les banques centrales resserrent davantage leur politique monétaire en réponse.
Les données publiées mardi ont montré que la hausse des prix de l’énergie et des aliments a poussé inflation à un plus haut en 30 ans en février dans le groupe des pays riches de l’OCDE. Le taux annuel des prix à la consommation dans les 38 pays membres a progressé de 7,7 %, contre 1,7 % l’année précédente.
Sur les marchés boursiers, l’indice de référence américain S&P 500 est resté globalement stable au début des échanges, tandis que le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a chuté de 0,6 %. L’indice européen Stoxx 600 a évolué entre de petits gains et pertes, tandis que le Dax allemand a chuté de 0,5 %.
Tancredi Cordero, fondateur de Kuros Associates, a déclaré que l’économie allemande “en particulier verra ses coûts moyens d’intrants, en ce qui concerne l’énergie et les matières premières, augmenter considérablement, ce qui réduira les marges d’exploitation de la plupart des entreprises nationales”.
“Je ne pense pas qu’il y aura une récession [in Germany], c’est une économie trop forte », a-t-il ajouté. “Mais à court terme, l’Allemagne sera réduite en termes d’exposition par les investisseurs institutionnels.”
S’il ne s’agit pas d’une récession à part entière, l’Europe pourrait plutôt se retrouver dans une période prolongée de stagflation, a déclaré Florian Ielpo, gestionnaire de portefeuille multi-actifs chez Lombard Odier Investment Managers, faisant référence à une période d’inflation élevée simultanée et de croissance économique modérée.
Ailleurs sur les marchés boursiers, l’indice boursier japonais Nikkei 225 a clôturé en hausse de 0,2%, tandis que l’indice Topix plus large a chuté de 0,2%. Les marchés de Chine et de Hong Kong étaient fermés mardi pour un jour férié.