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Entain fait face à une agitation croissante parmi les investisseurs après que deux autres hedge funds activistes américains ont exprimé leurs inquiétudes quant à la faiblesse du cours de l’action du groupe de jeux d’argent et à la capacité du directeur général Jette Nygaard-Andersen à relancer les performances de la société FTSE 100.
Les fonds new-yorkais Sachem Head Capital Management et Dendur Capital ont pris position dans le propriétaire des marques Ladbrokes et Coral, selon cinq personnes proches du dossier. Ils rejoignent Eminence Capital, un activiste de Wall Street qui détient également une participation et qui a rendu public ses griefs en juin.
Les militants s’inquiètent de la baisse des ventes DivertirLes principaux marchés du pays, y compris le Royaume-Uni, où les régulateurs ont réprimé le secteur des paris en ligne, ainsi qu’une série d’incidents de gestion et d’accords coûteux, ont indiqué les sources.
L’augmentation de capital la plus médiatisée cet été a permis de financer le rachat d’une société de jeux polonaise, mais a nui au cours de l’action d’Entain.
Après 23 trimestres consécutifs de croissance à deux chiffres des revenus en ligne, Entain a averti en septembre qu’il s’attendait à un « pourcentage faible à un chiffre ». baisse des revenus pro forma des jeux en ligne cette année.
Le cours de son action a chuté cette année de plus d’un tiers pour atteindre son plus bas niveau depuis trois ans. En revanche, le cours de l’action de son rival Flutter a grimpé de 11 % cette année.
Après que le Financial Times a rapporté mercredi des pressions militantes sur Entain, le cours de l’action a augmenté de 5,8 pour cent à 8,80 £ dans les échanges de l’après-midi.
Les investisseurs activistes ont régulièrement rencontré les principaux dirigeants d’Entain ces derniers mois. Nygaard-Andersen est devenu un paratonnerre pour les critiques. Ancienne directrice non exécutive d’Entain, avec peu d’expérience dans le secteur des jeux de hasard, elle a été nommée à ce poste en janvier 2021, après le départ brutal de son prédécesseur lors d’une offre publique d’achat.
Une personne proche de la pensée des militants a déclaré qu’Entain avait souffert de « beaucoup de blessures qu’il s’était infligées ». Les actionnaires ont « perdu confiance » en Nygaard-Andersen et chercheront à la destituer dans les mois à venir, ont-ils ajouté.
Entain s’est engagé plus tôt ce mois-ci à nommer quatre nouveaux administrateurs non exécutifs à son conseil d’administration pour combler les lacunes suite aux départs cette année. Les militants souhaitent que le fondateur d’Eminence, Ricky Sandler, soit nommé au conseil d’administration et qu’il joue un rôle dans la nomination des postes vacants, selon des personnes proches de leur pensée.
Dans une déclaration au Financial Times, Entain a déclaré qu’il était « déterminé à répondre de manière constructive à toutes les questions ou préoccupations » des actionnaires, ajoutant qu’il avait récemment présenté « un plan clair » pour développer l’activité de manière organique, améliorer ses marges et gagner des parts de marché dans le secteur. marché des paris aux États-Unis en plein essor.
Un proche d’Entain a souligné la réélection de Nygaard-Andersen avec plus de 99 pour cent du soutien des actionnaires lors de l’assemblée générale annuelle du groupe en avril.
Sachem Head, Dendur et Eminence ont tous refusé de commenter.
Sous Nygaard-Andersen, Entain a réalisé 11 acquisitions ciblées de sociétés de jeux, avec plus ou moins de succès. En juin, Eminence a publié une lettre critiquant la décision d’Entain de lever 600 millions de livres sterling de capitaux propres pour aider à financer le rachat de 750 millions de livres sterling de l’opérateur de paris polonais STS.
La chute du cours de l’action a poussé la capitalisation boursière d’Entain à 5,2 milliards de livres sterling, bien en dessous de la valeur des offres de rachat de 2021 que le groupe a reçues du groupe de casinos basé à Las Vegas MGM International et de l’opérateur de paris sportifs basé à Boston DraftKings. Une personne proche d’Entain a déclaré que sa réponse aux offres avait été motivée par les commentaires des actionnaires.
Eminence a pris une première participation dans Entain fin 2020 et détient désormais entre 4 et 5 % des actions, selon une personne proche de l’entreprise. Sachem Head et Dendur ont pris des participations suite à la vague d’approches de rachat en 2021, pariant que le groupe FTSE 100 attirerait davantage de prétendants. Les participations des deux sociétés sont inférieures au seuil de divulgation britannique de 3 pour cent.
Le président d’Entain, Barry Gibson, a encouragé les investisseurs à être patients avec leurs demandes de sièges au conseil d’administration pour éviter de faire dérailler les négociations du groupe sur un règlement estimé à 585 millions de livres sterling avec les autorités britanniques concernant des accusations de corruption historiques. lié à une ancienne filiale turque. L’accord pourrait être conclu dès le mois prochain.
Ajoutant à la pression sur Entain, deux fonds spéculatifs basés à Londres, Perbak Capital Partners de Martin Stapleton et Ilex Capital Partners, ont pris des positions courtes sur la société d’une valeur de plus de 25 millions de livres sterling chacun ces derniers mois, selon des documents publics. Perbak et Ilex ont refusé de commenter.
Un point positif pour Entain est sa coentreprise avec MGM – BetMGM – qui est la troisième application de paris la plus populaire sur le marché américain en ligne. Alors que certains actionnaires espèrent encore que MGM reviendra avec une offre sur Entain, le directeur général de MGM, Bill Hornbuckle, a minimisé plus tôt ce mois-ci la perspective d’une seconde approche dans un avenir proche.